مفوض هيئة الأوراق المالية والبورصات هيستر بيرس: عائدات NFT لا تشكل أوراقًا مالية

أوضحت هيستر بيرس، عضو هيئة الأوراق المالية والبورصات، أن عائدات NFT ليست أوراقًا مالية، مما خفف من بعض المخاوف. ومع ذلك، لا يزال الإشراف على منصات تداول NFT يمثل تحديًا، ويحتاج السوق بشكل عاجل إلى إرشادات أوضح من هيئة الأوراق المالية والبورصات.
(ملخص أولي: تم إيقاف العلامة التجارية العصرية "RTFKT" من Nike من NFT فجأة. لماذا استسلمت عندما كان السوق يتعافى؟)
(ملحق الخلفية: تحديث سياسة متجر التطبيقات بعد خسارة Apple الدعوى القضائية: تطبيقات Web3 وNFT معفاة من "ضريبة Apple بنسبة 30%"، هل هناك فرصة لـ Metaverse؟ )

محتويات هذه المقالة

النهج التنظيمي لـ كانت الرموز غير القابلة للاستبدال (NFT) دائمًا محور اهتمام السوق، خاصة فيما يتعلق بطبيعتها القانونية وإمكانية تطبيق لوائح الأوراق المالية. أصدرت هيستر بيرس، عضو هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC)، والمعروفة باسم "Crypto Mom"، مؤخرًا بيانًا عامًا قدم توضيحًا مهمًا حول ما إذا كانت آلية حقوق الملكية الخاصة بـ NFT تشكل ضمانًا أم لا. .

نقاش حول طبيعة الأوراق المالية لعائدات NFT: رؤى المفوض بيرس

أوضحت المفوضة هيستر بيرس في خطاب لها أن العديد من NFTs، بما في ذلك تلك التي تتمتع بآليات دفع الإتاوات، من المحتمل ألا تقع ضمن اختصاص قوانين الأوراق المالية الفيدرالية. وقارنت آلية حقوق الملكية الخاصة بـ NFTs بمنصات البث التي تدفع الإتاوات للموسيقيين أو صانعي الأفلام، بحجة أن هذا الترتيب يسمح للفنانين بالاستفادة من المبيعات الثانوية لأعمالهم، على غرار المبدعين الذين يتلقون تعويضًا من التشغيل. وأكد بيرس:

"لا تمنح هذه الميزة لحاملي NFT أي حقوق أو مصالح مؤسسية مرتبطة تقليديًا بالأوراق المالية."

على الرغم من أن تصريحات المفوض بيرس توفر درجة معينة من الوضوح، إلا أن المجتمع القانوني لديه تفسير أعمق لهذا

الآراء القانونية في صناعة العملات المشفرة

قال المساهم الأساسي في Enjin، كبير المسؤولين القانونيين في Atlas Development Services أوسكار فرانكلين تان، في التقرير إن آراء بيرس كانت سليمة من الناحية القانونية، لكن تصريحاته أسيء تفسيرها من قبل بعض وسائل الإعلام. صرح تان علنًا بما يلي:

"لقد أسيء فهم خطاب بيرس على نطاق واسع، ولم يتم اعتبار الإتاوات أبدًا ضمانًا."

أوضح تان أن جوهر قوانين الأوراق المالية الأمريكية هو تنظيم السلوك الاستثماري، وليس تعويض المبدعين عن ثمار عملهم. الفنانون أو المبدعون ليسوا مستثمرين سلبيين، وينبغي اعتبار العائدات التي يتلقونها بمثابة دخل تجاري، وليس دخل استثمار ضمن نطاق تنظيم هيئة الأوراق المالية والبورصات.

باستخدام العقود الورقية التقليدية كمثال، تساءل عما إذا كانت ترتيبات الإتاوة هذه ستثير مخاوف تنظيمية لولا تقنية blockchain، وبالتالي دعا إلى إجراء تقييم حكيم قبل التدخل التنظيمي. ومع ذلك، حذر تان أيضًا من أن الوضع سيصبح أكثر تعقيدًا عندما يمتد توزيع عائدات وأرباح NFT إلى حاملين متعددين غير المنشئ الأصلي.

لا يزال إشراف OpenSea غامضًا

على الرغم من أن الطبيعة القانونية لعائدات NFT نفسها أصبحت أكثر وضوحًا بعد خطاب المفوض بيرس، فمن المحتمل أن يكون أكبر المستفيدين هم مصدري NFT. ومع ذلك، لا تزال التحديات التنظيمية المحيطة بـ "منصة تداول NFT" موجودة. مرة أخرى في أغسطس 2024، تلقت منصة تداول NFT الرئيسية OpenSea إشعار Wells (إشعار Wells) الصادر عن هيئة الأوراق المالية والبورصات. إشعار)، مما يشير إلى أن بعض NFTs المتداولة على منصتها قد تشكل أوراقًا مالية غير مسجلة.

على الرغم من أن ديفين فينزر، الرئيس التنفيذي لشركة OpenSea، أعلن في 22 فبراير 2025 أن هيئة الأوراق المالية والبورصات قد أنهت تحقيقها رسميًا في المنصة ووصفته بأنه انتصار كبير لهذه الصناعة، إلا أن هذا لا يعني أن المشكلات التنظيمية لمنصة تداول NFT قد تمت تسويتها.

بعد التحقيق، كتب الممثلون القانونيون لـ OpenSea إلى المفوض بيرس في 9 أبريل، يؤيدون أنه لا ينبغي تعريف منصات تداول NFT على أنها "وسطاء" بموجب لوائح الأوراق المالية الأمريكية على أساس أن هذه المنصات لا تنفذ فعليًا المعاملات أو تعمل كوسطاء. وتحث الرسالة أيضًا هيئة الأوراق المالية والبورصات على توضيح أن منصات تداول NFT مثل OpenSea ليست "بورصات" كما هو محدد في لوائح الأوراق المالية الفيدرالية. تسلط تجربة OpenSea الضوء بشكل كامل على حالة عدم اليقين القانوني التي تواجهها منصات تداول NFT في غياب إطار تنظيمي واضح.

على الرغم من أن الإدارة الحالية بقيادة الرئيس ترامب قد يكون لديها وجهات نظر أو أولويات سياسية مختلفة بشأن تنظيم الأصول المشفرة، إلا أن المناقشات الداخلية الحالية للجنة الأوراق المالية والبورصة لا تزال تركز بشكل أساسي على كيفية تطبيق الإطار القانوني الحالي على الأصول الرقمية الناشئة.

سيظل الاتجاه التنظيمي المستقبلي للنظام البيئي NFT وكيفية موازنة السلطات المختصة بين الابتكار وحماية المستثمرين من القضايا الرئيسية التي يجب على المشاركين في blockchain والأسواق المالية الاستمرار في إيلاء اهتمام وثيق لها. ص>