أكبر خيار في تاريخ البيتكوين على وشك الانتهاء! Glassnode: لا يزال السوق يحسب المخاطر الهبوطية، وقد تندلع تقلبات BTC في العام الجديد
أكبر خيار بيتكوين في التاريخ على وشك الانتهاء. أشارت غلاسنود، وهي وكالة لتحليل البيانات على السلسلة، إلى أن السوق لا يزال يحتفظ بهيكل دفاعي منخفض التقلب، وقد تظل اتجاهات الأسعار قصيرة المدى محدودة.
(ملخص أولي: انتهت دورة البيتكوين الفائقة؟ تحذر شركة فيديليتي: قد يقع عام 2026 في شتاء بارد، مما يدعم 65000-75000 مغنيسيوم)
(ملحق الخلفية: مراجعة تفصيلية لهبوط أكتوبر: السبب الأساسي للانخفاض الحاد في أسعار بيتكوين)
محتويات هذه المقالة
وكالة تحليل البيانات على السلسلة Glassnode أمس (التاسع عشر) بتاريخ X أصدرت المنصة وثيقة تفيد بأن أكبر حدث انتهاء صلاحية لخيار (خيار) بيتكوين (BTC) في التاريخ على وشك الحدوث، لكن السعر الفوري للبيتكوين لا يزال يقتصر على نطاق الصدمة الأخير، ولا يوجد اتجاه واضح حتى الآن. تعتقد شركة Glassnode أن انتهاء صلاحية هذا الخيار لن يؤدي إلى إعادة ضبط وضع السوق فحسب، بل قد يصبح أيضًا نقطة تحول مهمة تؤثر على سلوك السعر اللاحق.
تنتهي صلاحية أكبر خيارات BTC بالدولار الأمريكي، ولا يزال السعر الفوري عالقًا في نطاقه الأخير. يبحث هذا الموضوع في إشارات تحديد المواقع والتقلبات في الحدث، ولماذا يمكن أن يكون انتهاء الصلاحية مهمًا لسلوك السعر بعد ذلك. pic.twitter.com/lRtj6c3SxX
— glassnode (@glassnode) 19 ديسمبر 2025
يستمر السوق في تسعير المخاطر الهبوطية
أشار تحليل Glassnode إلى أن المشاركة في سوق خيارات البيتكوين قد تباطأت بشكل كبير خلال الماضي شهر. وأصبحت تدفقات رأس المال بشكل عام أخف، مما يشير إلى ضعف ثقة السوق في السرد الصعودي في الأمد القريب. ومع ذلك، فإن طلب المستثمرين للحماية من مخاطر الجانب السلبي لا يزال قائما، ولم يختف الطلب على خيارات البيع.
من منظور التقلب، ينخفض التقلب الضمني (IV) في وقت واحد عبر جميع فترات انتهاء الصلاحية. ويمثل هذا أن طلب السوق على التحوط قصير الأجل والرافعة المالية الصعودية آخذ في التناقص، ومن المتوقع أن تظل اتجاهات أسعار البيتكوين ضمن نطاق خاضع للتحكم نسبيًا. ويبلغ التقلب الضمني الحالي في سعر المال (ATM) حوالي 44٪، والذي انخفض بأكثر من 10 نقاط مئوية للتقلب من أعلى مستوى له مؤخرًا، مما يعكس أن معنويات السوق أصبحت أكثر تحفظًا.
فيما يتعلق بالمؤشرات الهيكلية، أشار Glassnode إلى أن الانحراف لمدة 25 يومًا لا يزال في النطاق الإيجابي الذي تهيمن عليه عمليات البيع، مما يعني أن تسعير عمليات الشراء لا يزال أعلى من أسعار الشراء، ويستمر السوق في تسعير مخاطر الجانب الهبوطي. عادةً لا يظهر هيكل الانحراف هذا في بيئة ما قبل أن يكون السعر على وشك "الاختراق بشكل نظيف".
لا يزال تداول الخيارات متحيزًا نحو العمليات الدفاعية
بالإضافة إلى ذلك، لا تزال استراتيجيات المراجحة وتقلبات البيع سائدة في السوق. قال Glassnode إنه منذ الاجتماع الأخير للاحتياطي الفيدرالي (FOMC)، استمرت علاوة مخاطر التقلب لمدة أسبوع في كونها إيجابية، مما يعني أنه على خلفية تقارب التقلبات الضمنية قبل نهاية العام، فإن استراتيجية بيع التقلبات لكسب أسعار الفائدة (حمل) لا تزال جذابة ويمكن أن تساعد أيضًا في قمع تقلبات الأسعار الفعلية.
من منظور تدفق رأس المال، لا يزال تداول الخيارات هذا الأسبوع متحيزًا نحو العمليات الدفاعية، مع كون نسبة التدفقات الداخلة أعلى من تلك الخاصة بالمكالمات، على الرغم من أن حجم التداول الإجمالي ليس رائعًا. وأشار غلاسنود إلى أن هيكل المركز الحالي لصانعي السوق متحيز نحو "غاما المتعددة" وسيتم تعديله من خلال التحوط الديناميكي عندما تتغير الأسعار. وقد تؤدي هذه الآلية إلى قمع التقلبات قصيرة المدى في السوق الفورية قبل نهاية العام.
من المتوقع أن تشتد تقلبات السوق مرة أخرى في العام الجديد
أخيرًا، خلصت شركة Glassnode إلى أنه مع النمو السريع لسوق خيارات البيتكوين في العام الماضي، أصبح تأثير انتهاء صلاحية الخيارات وآليات التحوط على الأسعار بالغ الأهمية بشكل متزايد. سيؤدي حدث انتهاء الصلاحية القياسي هذا إلى إعادة ضبط أوضاع السوق وهياكل تعرض صانع السوق بشكل شامل. وبعد الانتهاء من تعديل المركز، من المتوقع أن تزداد تقلبات السوق مرة أخرى في العام الجديد. ص>
